[19시 생방송] 원/달러 환율1,480원 뚫었다...마이크론 실적 AI 거품 우려 불식시킬까 (이효석, 김경환, 김민수, 이승조) | 인포맥스라이브&팔로더머니 251217

1. 방송 1부 핵심 5줄 요약

2026년 부(富)의 대이동의 핵심 변수로

① 인플레이션(4% 상단), ② 미국 정치(선거·250주년), ③ AI(버블/총동원) 세 가지를 제시.

미국은 중국과의 사실상 ‘선언되지 않은 전쟁’ 속에서 군산복합체 + 실리콘밸리(팔란티어·메타·오픈AI 등)를 총동원하는 구조로 변하고 있다고 설명.

중국은 화웨이 중심의 워타임 컬처(전시 문화), 국가 차원의 통제와 엘리트 인재 동원으로 대응 중이고,

한국은 이 둘의 경쟁 속에서 미국에 필수적인 파트너(반도체·조선·방산) 위치에 있다고 봄.

연준의 유동성 공급은 이름만 바뀔 뿐(QE, BTFP, RP 등) 결국 돈 풀기 → 자산 가격 상승 → AI·에너지·핵심광물·크립토 등으로 자본 집중이라고 해석.

비트코인, 테슬라 FSD·로보택시, 스페이스X·우주 데이터센터 등은

•

*“0→1 혁신의 축”**으로 보며, 단기 노이즈와 버블 논란과 별개로 중장기 거대한 자본 이동의 수혜축으로 보는 시각을 제시.

2. 2026년 3가지 메가 리스크

1) 인플레이션 4%가 ‘마지노선’

•

연준 차기 의장 후보로 거론되는 케빈 하셋이

“물가가 4%를 넘지만 않으면 금리 인하를 계속해야 한다”는 취지의 발언 →

4%가 새로운 ‘상단’ 역할을 할 수 있다는 해석.

•

즉, 2% 목표를 실질적으로 포기한 상태에 가까운 것 아니냐는 문제 제기.

•

2026년에 인플레가 4% 이상으로 다시 치솟는 국면이 나오면

금리·유동성·자산시장 전반에 재충격 가능성을 리스크로 봄.

2) 미국 정치 (선거 + 250주년)

•

2026년은 미국 건국 250주년.

•

미국은 전쟁·위기 상황에서조차 선거 시기에는 ‘집안싸움 모드’로 힘이 빠지는 구조라고 지적.

•

중간선거 및 정치 일정 속에서:

◦

대외 갈등(미‧중, 지정학) +

◦

대내 갈등(진보·보수, 재정·복지·국방)

이 엮이면서 자산시장 변동성·정책 불확실성 확대를 리스크로 봄.

3) AI – 버블인가, 총동원인가

•

AI 관련해서 시장에서 **‘버블 논쟁’**이 지속되지만,

•

하워드 막스 인용:

◦

“AI가 지금은 버블이 아니더라도, AI에서 한 번도 버블이 안 나오는 것도 역사적으로 이상한 일”

•

다만 강연자는

◦

“버블이냐 아니냐보다, ‘터지느냐 / 언제 터지느냐’가 핵심”

◦

아직은 블랙웰(차세대 GPU) 기반 모델조차 제대로 안 나온 상황에서 “벌써 버블 단정은 오만”하다고 평가.

•

결론: AI는 확실히 인류 생산성을 바꾸는 축이고, 버블은 ‘과정’일 뿐이라는 시각.

3. 미국의 변화: ‘총동원 체제’ + 실리콘밸리 군대화

1) 2차대전식 동원 모델 재현

•

1942년 GM 사장 빌 뉴슨이 군대로 ‘입대’해 군수 생산성을 끌어올렸던 사례 언급.

•

지금도 비슷하게:

◦

팔란티어 CTO, 메타 CTO, 오픈AI 인력 등

실리콘밸리의 최상위 인재들이 미 국방부/펜타곤에 들어가는 구조로 설명.

•

샴 팔라피티야의 책 **「모빌라이즈(총동원)」**를 인용:

◦

“선언되지 않은 전시 상태”

◦

기존 무기 재고는 몇 주면 소진, 보충 속도는 훨씬 느리고,

◦

핵심 부품은 중국 의존 → 전쟁 시 생산 자체가 막힐 수 있다는 위험 진단.

2) 미 국방·정부에 대한 실리콘밸리의 비판

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F-35 같은 무기는 개발에 20년 걸림 → 정부·군은 느리고 비효율적.

•

반면, 실리콘밸리는

◦

스페이스X처럼 발사 비용 90% 절감, 재사용 로켓 등

실질 혁신을 만들어 냄.

•

따라서,

◦

빅테크(팔란티어, 스페이스X, AI 기업)의 능력을 국방·정부로 이식해야 한다는 논의가 강하게 진행 중이라는 설명.

4. 중국의 대응: 화웨이 ‘워타임 컬처’

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2018년 제재 이후, 화웨이 CEO가 “지금부터는 전쟁” 선언.

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워타임 컬처 / 울프 컬처(늑대 문화):

◦

전시체제처럼 밤샘·강도 높은 업무,

◦

사내에 야전침대, 침낭이 기본,

◦

‘특공대’ 수준으로 남은 인원들만 극도로 몰아붙이는 구조.

•

인재 구조:

◦

북경대 등 일반 명문대 트랙과 별도로

▪

*국가가 조기에 선발한 ‘천재 트랙’**이 존재,

◦

이 인재들이 대거 화웨이 등 전략 기업으로 유입.

•

결론:

◦

미국이 실리콘밸리 + 군산복합체 총동원,

◦

중국은 국가 통제 + 전시 문화 + 엘리트 인재 집약으로 맞붙는 구조.

5. 한국의 위치: “미국에 필요하지만, 중국에겐 선택지 아님”

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강연자의 관점:

◦

중국은 한국이 없어도 된다.(내수·내재화 지향)

◦

미국은 한국이 꼭 필요하다.

▪

반도체, 조선, 방산, 공급망 다변화에서 한국은 핵심.

•

그래서:

◦

미‧중 중에서 한국의 생존·경제·포지셔닝상 ‘미국이 이겨야 한국이 쓸모를 유지’.

◦

미국의 요구(방산 협력, 공급망 분리 등)는 더 거세질 것이나,

◦

그만큼 한국은 안보·경제·기술 협상에서 얻을 수 있는 카드도 커진다고 해석.

•

포인트:

◦

“예전처럼 시키는 대로만 하는 게 아니라,

줄 건 주되, 받아낼 건 최대치로 받아내야 한다”는 전략적 태도 강조.

6. 돈 풀기(유동성): 이름만 바뀐 QE

1) 로마/영국 사례로 본 ‘돈 풀기’ 역사

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로마 내로 시대:

◦

은화의 은 함량을 100% → 95% → … → 0.5%까지 줄이면서

사실상 화폐가치 희석 = 돈 풀기를 계속함.

•

영국:

◦

전쟁 자금 조달 과정에서 몰래 돈을 풀고,

100년 뒤 “사실은 그랬다” 고백.

2) 현대판 QE/BTFP/RP

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SVB·크레디트스위스 사태 때 BTFP 등 새로운 이름으로 유동성 공급.

•

RP, RRP, BTFP 등 용어는 다르지만:

◦

본질은 “은행·시장에 돈을 공급해 댐 물을 채우는 것”.

◦

세금 납부 시즌을 핑계로 유동성을 넣는 등

실질 목적은 주가·자산 가격 급락 방지, 금융시스템 안정.

•

결론:

◦

용어 공부보다 중요한 건 ‘돈이 풀리는가/줄어드는가’,

◦

현재 구조상 유동성은 다시 늘어날 가능성이 높다는 뉘앙스.

7. 자본이 향하는 세 축: AI · 에너지 · 핵심광물 · 크립토

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JP모건 다이먼 회장 발언:

◦

중국 의존 공급망을 끊고,

◦

핵심 광물(희토류), 에너지, 첨단 기술에 1.5조 달러 규모 투자를 언급.

•

강연자는 이 돈이:

◦

AI 인프라(반도체, 데이터센터, 모델 개발),

◦

에너지(신재생, 원전, 그리드),

◦

핵심광물(희토류, 리튬 등),

◦

크립토(특히 비트코인·스테이블코인 기반 새로운 금융)

으로 흘러 들어갈 가능성이 크다고 해석.

8. 비트코인: “집안 공사 중”이라는 시각

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올해 비트코인이 상대적으로 부진한 것에 대해:

◦

고래(초기 보유자)들이 많이 매도하는 흐름 해석.

◦

초기에는 “탈중앙성·반(反)달러”의 상징이었으나,

◦

최근엔 미국 정부가 비트코인 보유를 늘리고, 전략자산화하려는 조짐 →

▪

*“미국 자산화”**가 진행 중이라는 시각.

•

초기 이상(탈중앙)을 중시한 고래들은

“이건 더 이상 내가 원하던 자산이 아니다” 라며 팔 수 있고,

그 과정이 ‘집안 다지기(기초공사)’ 국면일 수 있다는 해석.

•

그래서:

◦

단기 성과는 실망스럽지만,

◦

미국식 제도권 편입, ETF·기관 참여, 새로운 금융 인프라 흐름을 고려하면

중장기 상방 가능성을 여전히 크게 본다는 입장.

9. 테슬라 FSD: 아이폰 초기에 비유

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강연자가 한국에 들어온 FSD 직접 시승 경험 공유:

◦

초반엔 불안하지만, 시간이 갈수록 개입 빈도가 줄고 신뢰가 형성.

◦

난폭/안전 모드 등 다양한 주행 모드,

◦

차선 변경·끼어들기·뒤차 빵빵이에도 깜빡이 켜고 기다리는 등

▪

*“지능이 느껴지는 행동”**을 한다고 표현.

•

과거 아이폰 사례와 비교:

◦

미국은 2007년부터 아이폰 사용 → “이건 대박” 인지.

◦

한국은 2010년에야 들어와

▪

“OS 있는 게 뭐 대단해?”

▪

“배터리 교체 안 돼서 별로”

▪

“DMB 안 되면 못 써”

이런 반응으로 혁신을 과소평가.

•

결론:

◦

지금 한국의 FSD 반응이 2010년 아이폰 초기 한국 시장 반응과 비슷할 수 있다는 경고.

◦

로보택시 가치도 단순히

▪

“택시 시장 규모 × 점유율” 계산으로 끝낼 게 아니라,

▪

카카오가 문자 무료 서비스에서 플랫폼 전체 가치로 확장된 것처럼

▪

FSD/로보택시→ 시간·공간·데이터를 장악하는 새로운 플랫폼이 될 수 있다고 제시.

10. 스페이스X · 우주 데이터센터 · 0→1 혁신

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중국 vs 미국 차이:

◦

중국: ‘우리가 생각할 수 있는 것’을 가장 잘, 가장 싸게, 가장 빨리 만드는 능력 (1→N 확장).

◦

미국(특히 일론 머스크): ‘생각지도 못한 것’을 실제로 만들어 내는 능력 (0→1 혁신).

•

예:

◦

중국도 발사 비용을 줄이려 노력했지만,

스페이스X는 **“재사용 로켓”**으로 패러다임 자체를 바꿈.

•

우주 데이터센터 구상:

◦

우주 공간에서:

▪

태양광 에너지를 사실상 무제한으로 활용 가능,

▪

극저온 환경 덕에 냉각비용 거의 없음,

▪

따라서 초대형 AI 학습·추론 센터로 최적지.

◦

이를 위해 스페이스X가 IPO를 준비하고, 향후 자본을 대규모로 끌어올 수 있다는 스토리.

•

이 모든 게 결국,

◦

AI·에너지·우주·통신이 한데 묶인 초거대 투자 테마로 연결된다고 보는 관점.

11. 투자·전략 관점에서 정리 (의사결정 프레임용)

※ “사라/팔라”가 아니라, 어디에 시선·리서치를 집중해야 할지에 대한 프레임으로만 보시면 됩니다.

거대한 축

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AI 인프라: GPU, HBM, AI 서버, 데이터센터, 온톨로지(팔란티어류 데이터 레이어)

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에너지: 전력망, 원전, 신재생, ESS

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핵심소재·광물: 희토류, 리튬, 구리 등

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국방·우주: 방산, 위성, 발사체, 우주통신

•

크립토: 비트코인, 인프라·수탁·결제 네트워크

•

자율주행·로보틱스: 테슬라 FSD, 로보택시, 산업용 로봇 등

국가 레벨 포지셔닝

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한국: 미국 공급망·안보 전략의 핵심 파트너 →

방산·조선·반도체·2차전지는 구조적으로 기회가 크지만,

◦

2026년 인플레·미 정치 리스크,

◦

AI 버블·밸류에이션 과열

을 염두에 둔 사이클·밸류에이션 관리가 필수.

개인 포트폴리오 레벨에서 체크할 것

•

내가 가진 자산이

◦

위 6개 큰 축과 얼마나 연결돼 있는지,

◦

혹은 여전히 **낡은 패러다임(0→1이 아닌 1→N에만 매달린 섹터)**에 머물러 있는지 점검.

•

인플레 경로(4%), 미국 정치 이벤트(대선·중간선거),

AI·크립토 규제·정책은 반드시 리스크로 상정.