2025년 조선주에 투자하실분은 반드시 '이것' 알고 투자하셔야 합니다 | 최광식 다올투자증권 이사 2025년 조선주에 투자하실 분은 반드시 '이것' 알고 투자하셔야 합니다 | 최광식 다올투자증권 이사 [풀영상]
(00:00) LNG 운반선 시장 전망
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중국이 도크(조선소 건조 능력)를 확장하면서 컨테이너선 시장을 장악했다고 해도, LNG 운반선 시장은 다릅니다.
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LNG 운반선은 마진율이 더 높고 독과점적인 시장입니다.
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조선 업종의 신조선가(새 선박 가격) 하락은 일시적인 현상이며, "겨울 바겐세일"과 같은 상황일 뿐입니다.
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한국 조선사는 LNG 운반선 시장에서 여전히 강력한 경쟁력을 유지하고 있으며, 미래 전망에 문제가 없습니다.
(01:07) 2025년 조선업 전망: 놀라운 실적 예상
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2025년 조선업 전망에 대해 두 가지 중요한 포인트:
1.
수주 실적이 지속적으로 증가하며 예상보다 더 놀라운 실적을 기록할 가능성이 높습니다.
2.
일부 전문가들은 2025년 조선업 시장이 둔화될 것으로 우려하지만, 실제로는 수주가 증가할 것으로 보입니다.
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최근 시장 동향
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2023년 2월: LNG 운반선 계약가가 2억 7천만 달러에 달했음.
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2023년 11월: 계약가가 2억 5,500만 달러로 하락했지만, 환율 영향을 고려하면 실제 원화 가격 차이는 2% 이내.
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신조선가 지수(새로운 선박의 평균 가격 지표) 하락은 단기적 현상이며, 조선사들의 수주 물량을 감안할 때 장기적으로 가격 하락 가능성은 낮음.
(03:12) LNG 운반선 시장의 구조적 변화
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LNG 운반선 발주량은 터미널(천연가스를 처리하는 시설)의 완공과 밀접한 관련이 있습니다.
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2028년까지 신규 LNG 터미널의 완공 규모가 크지 않아, 이와 맞물려 LNG 선박 발주량이 줄어들 가능성이 있음.
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그러나 2029년 이후 신규 LNG 터미널이 증가하면서 다시 대규모 발주가 발생할 가능성이 큼.
(07:00) 중국 조선업 성장과 한국 조선업의 대응
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중국의 조선업 확장:
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양쯔장조선, 뉴타임즈조선 등이 대형 도크를 신설하면서 생산 능력을 확장.
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기존 대비 50~60척의 컨테이너선을 추가 생산할 수 있는 능력을 확보.
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이에 따라, 2027~2028년까지 컨테이너선 시장에서 한국 조선사가 점유율을 일부 잃음.
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한국 조선업의 전략:
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한국 조선사는 컨테이너선보다는 LNG 운반선 및 가스선(LPG, 암모니아 운반선 등) 시장에 집중.
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LNG 운반선 시장은 한국 조선사가 95% 이상의 점유율을 유지하고 있음.
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LNG 및 가스선의 수요가 계속 증가할 것으로 예상되므로, 한국 조선사는 이를 통해 고부가가치 시장을 선점하는 전략을 취함.
(15:09) 한국 조선업의 해외 생산 기지 확장
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현대중공업:
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필리핀 수빅 조선소 임대 → 동남아 인력 활용으로 장기적 생산 체계 구축.
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베트남 조선소 확대 → 기존 15척 생산 규모에서 2030년까지 20척 이상으로 확대 계획.
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삼성중공업:
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중국 팩스오션과 OEM(외주 생산) 계약 체결 → 중국 및 동남아 생산 네트워크 확장.
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하나오션:
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싱가포르 다이내믹 홀딩스 인수 → 방산(해양 플랜트 포함) 생산 능력 확대.
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싱가포르 및 동남아 조선소의 저비용 인력 활용 모델 도입.
→ 결론: 한국 조선업은 해외 생산 기지를 활용해 장기적으로 생산 능력을 확대하고, 고부가가치 선박 시장을 주도할 전략을 마련 중.
(20:13) 2025년 조선업 수주 전망
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2023년 한국 조선업 총 수주량: 약 370억 달러
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2024년 예상 수주량: 500억 달러
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LNG 운반선 수주 증가 (올해 53척 → 내년 90척 예상)
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컨테이너선 수주도 얼라이언스 재편으로 인한 추가 발주 가능성 있음.
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LNG 운반선 발주가 증가하는 이유
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2029년 완공 예정인 LNG 터미널 증가 → 선박 필요량 증가
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트럼프 미국 대통령 당선 가능성: 미국의 LNG 수출 프로젝트 재개 가능성
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천연가스 터미널 건설 프로젝트가 대규모로 진행 중 → 장기적으로 LNG 선박 발주 지속 예상.
(35:19) 조선업 실적 개선: "대박 고가 물량" 도입
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2022년부터 수주한 선박들이 본격적으로 건조되면서 고가 수주 물량이 실적에 반영됨.
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2024년에는 "대박 고가 물량"이 본격적으로 실적에 반영되면서 조선사들의 영업이익률이 크게 증가할 전망.
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2025년부터는 초대박 고가 물량이 투입되며, 한국 조선업체들의 수익성이 더욱 개선될 가능성 큼.
(40:13) 방산(해군 함정) 및 미국과의 협력 가능성
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하나오션(구 대우조선해양)은 미국의 필리조선소 인수로 방산 및 해군 함정 사업을 확대할 계획.
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미국은 중국과의 군사 경쟁 심화로 인해, 한국과의 방산 협력을 강화할 가능성이 높음.
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트럼프 당선 시, 한국 조선업체와의 협력이 더욱 강화될 가능성 있음.
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한국 조선업체들이 미국 해군 함정 사업에 적극적으로 참여할 경우, 추가적인 매출 증가 기대 가능.
(45:20) 조선업 투자 전략 및 2025년 이후 전망
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2024년까지는 수주와 실적이 계속 증가할 전망으로 조선주 투자에 긍정적인 시기.
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다만, 2025년 하반기 이후 멀티플 하락 가능성에 대비해야 함.
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미국과의 방산 협력 및 LNG 선박 수주가 지속적으로 증가할 경우, 장기적으로도 긍정적인 전망 유지 가능.
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향후 주가 전망은 LNG 및 방산 수주 확대 여부에 따라 달라질 가능성이 있음.
결론: 조선업은 지금이 투자 적기
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LNG 운반선 및 가스선 시장이 성장하면서 한국 조선업이 고부가가치 시장을 선점.
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2025년까지 실적이 지속적으로 개선될 것으로 예상되며, 조선주에 투자하기 좋은 시기.
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단, 2025년 하반기 이후에는 멀티플 하락 가능성을 고려해야 함.
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미국과의 방산 협력 및 LNG 시장 확대 여부가 핵심 변수.
