요약부터 바로 갈게요.
이건규 대표가 이 영상에서 말한 핵심은 딱 세 줄로 정리돼요:
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포트폴리오: 공격수 = IT·AI, 수비수 = 조방원(조선·방산·원전)
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조방원은 여전히 ‘수비수’로 유효하지만, 내년엔 원전 > 방산 > 조선 순(원·방·조)
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내년 장은 ‘정책(밸류업) + 이익(EPS) + 유동성’ 3박자 장, 지금은 주식을 들고 가야 할 때
1. 목차
1.
조방원(조선·방산·원전) 포지션 정리 – 왜 여전히 ‘수비수’인가
2.
현대차·로봇·국내 로봇 산업 평가 – 기대 vs 냉정한 현실
3.
내년 포트폴리오 전략 – IT 80%, 나머지 20% 어떻게 쓸 것인가
4.
바이오·엔터·배당주 코멘트 – 어디까지 가져가고, 어디는 거를까
5.
내년 코스피 큰 그림 – 밸류업, 어닝, 유동성 3가지 축
6.
투자 전략 한 줄 정리 & 체크리스트
7.
FAQ (실전 질문형 정리)
2. 조방원: “끝난 건 아니고, 역할이 달라졌다”
2-1. 조방원은 여전히 ‘수비수’
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공통 특징
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2~3년치 수주잔고 확보
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추가 수주 가능성도 여전히 존재
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올해 하반기 약세 이유
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IT로 자금 이동:
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상반기: IT 거의 없어서 “조방원 말고 대안이 없던 장”
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하반기: IT가 살아나면서 “굳이 조방원 아니어도 되는 장”으로 변화
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올해 중동·지정학 이슈로 단기 급등 후 피로감 + 교체매매
대표님 뉘앙스:
“내년에도 포트폴리오에서 수비수 역할은 충분히 가능한데, 상반기만큼 신나게 들고 갈 종목은 아니다.”
2-2. 조선: 잠수함 변수 + 롱텀 매출 구조
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시장의 기대:
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원래는 **“내년 초까지 대형 잠수함 수주 나올 것”**을 전제
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기존 수주는 깔려 있고, 새 수주(잠수함)가 붙어야 한 번 더 리레이팅
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지금 상황 인식:
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“정말 잠수함을 우리나라가 받는 게 맞나?”라는 의구심이 커지는 중
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불확실성이 커져서 시장의 확신이 약해진 상태
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잠수함 수주 구조
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다른 선종보다 계약 기간이 매우 롱텀(5~10년)
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단기 주가는 호재지만
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실적 반영은 매우 장기 → 밸류에이션을 확 치고 올리기엔 시간차 큼
→ 결론:
“조선이 나쁜 건 아닌데, 딱 부러지게 ‘지금 당장 강하게 베팅’하기엔 고민이 많이 생긴 상태.”
2-3. 방산: 수주 탄탄하지만 멀티플 조정 리스크
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현 상황
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2~3년치 수주, 추가 수주도 이어지는 상태
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러-우 전쟁이 ‘휴전/교착’으로 가더라도 국방지출은 쉽게 줄지 않을 것
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리스크
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방산주에 부여되던 고멀티플이 낮아질 수 있음
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“업황은 좋은데, 주식은 PE가 빠지는 국면” 가능성
→ 상반기처럼 방산 하나만 들고 가도 계좌가 웃는 장은 끝났다는 뉘앙스.
2-4. 원전: 조방원 중 내년 1순위
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대표님 정리:
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“조방원 안에서 내년 모멘텀은 원전 > 방산 > 조선 순.”
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즉, 원·방·조로 정렬.
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이유는 세부 언급보다 상대적 기대에 가깝고,
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방산·조선에 비해 정책·수주 스토리가 더 깔끔하게 이어질 수 있다는 시각으로 이해 가능.
3. 현대차·로봇·국내 로봇 산업: 기대주는 맞는데, 승자는 아닐 수 있다
3-1. 현대차 최근 랠리의 두 축
1.
로봇(휴머노이드·공장자동화) 기대
2.
자율주행 기대
대표님 평가는 한 줄:
“둘 다 시간이 꽤 걸릴 거고, 특히 로봇 쪽은 저는 상당히 보수적/부정적으로 본다.”
3-2. 테슬라 vs 현대차: 휴머노이드 로봇
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내년(혹은 향후) 테슬라 로봇이 먼저 나온다는 전제
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테슬라 전략
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대량 생산(양산)을 통한 원가 절감이 분명한 로드맵
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현대차 전략 (대표님 시각)
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단기적으로는 공장 자동화용 로봇은 가시성이 있음
◦
하지만 일상생활에서 쓰는 휴머노이드 로봇을 ‘가성비 있게’ 만드는 건 쉽지 않다고 평가
→ 핵심 의문:
“테슬라보다 비싸고, 중국업체보다는 싸지도 않은 한국 로봇이 과연 경쟁력이 있나?”
3-3. 로봇청소기 비유 = 한국 로봇산업 비관론
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현실:
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삼성·LG도 로봇청소기 만들지만, 한국 시장은 사실상 중국산이 휩쓴 상태
◦
가격도 싸고, 품질도 더 낫다는 체감
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이걸 로봇 산업 전체에 투영:
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중국: 싸고, 충분히 쓸 만한 품질, 시장도 큼
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테슬라: 비싸지만 성능·브랜드·생태계
◦
한국: 중국보다 싸게 만들기도 어렵고, 테슬라보다 성능/브랜드로 앞서기도 애매
→ 결론:
“국내 로봇 산업의 글로벌 경쟁력은 냉정하게 보면 쉽지 않다.
최근 로봇 테마 급등은 **실적이 아닌 수급(수납매)**로 이해한다.”
자율주행도
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현대차 홍보 영상은 편집본 느낌이 강하고,
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기술력 검증은 아직이라고 평가.
4. 내년 포트폴리오 전략: “IT 80%, 나머지 20%로 수비 + 개별 알파”
4-1. 이건규 대표 실제 포트폴리오 비중
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올해 상반기:
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조방원 비중이 가장 컸음
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현재(말하는 시점):
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IT 비중이 80% 이상 (AI 중심)
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나머지 20%
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전력 관련주
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5~10% 정도만 진짜 개별 알파용 (똘똘한 바이오 하나, 개별 소비재 하나 등)
→ 메시지:
“지금 포트폴리오의 중심(중원)은 IT·AI다. 조방원은 수비수, 포지션은 줄였지만 완전 퇴출은 아님.”
4-2. 왜 IT·AI에 이렇게 확신적일까?
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어닝 모멘텀 최강 + 여전히 밸류에이션 ‘제일 싸다’는 인식
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마이크론: 후년 기준 PER 6배대
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SK하이닉스: 글로벌 전체를 통틀어도 가장 싼 축
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올해 장 특징 요약:
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상반기: 조방원 없으면 수익률 안 나오는 장
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하반기: IT 없으면 지수는 오르는데 내 계좌는 마이너스인 장
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내년 상반기에 대한 뷰:
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“내년 상반기도 IT 없으면 지수는 오르는데 내 계좌는 안 오를 장이 될 수 있다.”
그래서 나오는 결론:
“올해 수익률이 안 좋은 종목은 마이너스라도 과감하게 잘라서 IT로 갈아타는 걸 진지하게 고민해야 한다.”
특히 지금이 좋은 시점이라고 보는 이유:
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최근 한 달 IT가 꽤 조정 받았기 때문
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연말~내년 초 유동성 장세가 오면 IT가 먼저 갈 가능성이 크다고 판단
5. 바이오·엔터·배당주: “갈 놈만 가는 장, 숫자 안 나오면 버려라”
5-1. 바이오
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올해 7~8월까지:
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라이센스아웃·임상 결과가 기대치에 못 미쳐 섹터 전체가 기어 다닌 구간
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최근 변화:
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기대 이상 라이센스아웃 몇 건 등장
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내년에 임상 결과 나올 파이프라인 몇 개 존재
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그러나:
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올해 진짜 오른 바이오는 손에 꼽는 4~5개
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나머지는 대부분 재미 없었음 → 전형적인 종목장
◦
“바이오는 업종이 간다고 해도 종목 피킹이 생명”
요약:
바이오는 “섹터 베팅”이 아니라, “똘똘한 한 두 개만 들고 가는 개별주 영역”으로 보라는 메시지에 가깝다.
5-2. 엔터 (BTS·뉴진스 등)
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현실 인식
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내년에 BTS 컴백, 뉴진스 복귀 등 환경은 분명히 좋아 보임
◦
그럼에도 올해 엔터 실적은 기대에 못 미침
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이유
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회사들이 비용에 너무 둔감
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신인 그룹 런칭 비용이 시장이 상상하던 몇십억을 넘어서,
뚜껑 열면 200억 단위로 튀어나옴
◦
티켓 가격 × 관객 수 = 우리가 상상하는 숫자,
하지만 실제 실적은 항상 이 계산을 깨는 추가 비용이 붙음
◦
어느 분기 실적에 반영될지도 잡기 어려운 구조 (3분기일 줄 알았는데 4분기로 밀리고, 그 과정에서 쇼크)
대표님 멘트의 요지:
“엔터는 P×Q 계산이 안 먹힌다.
다른 업종보다 실적 예측이 어려워서, 투자 난이도가 굉장히 높은 섹터.”
5-3. 배당주·분리과세
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긍정 포인트
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분리과세 자체는 긍정적
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하지만:
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모든 종목이 분리과세 대상이 아님
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특정 요건을 충족한 일부 종목만 대상 (전체의 일부 비중)
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가장 중요한 리스크
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“이익이 깨지면 배당도 줄고, 주가는 배당수익률보다 더 크게 빠진다.”
◦
과거 7~10년 재무제표를 보는 것도 의미 있지만,
진짜 중요한 건 앞으로 1~3년 이익이 유지·성장할 수 있냐는 가시성
→ 배당주 할 때 꼭 체크할 것:
1.
분리과세 대상인지 여부
2.
향후 1~3년 이익이 훼손되지 않을 업종/기업인지
6. 내년 코스피 큰 그림: “정책 + 이익 + 유동성 3박자”
대표님이 코스피 상단을 보는 논리 구조는 이렇게 정리 가능해요.
6-1. 정책 모멘텀: 밸류업 완성 단계
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내년에는 **밸류업 정책이 ‘꽃 피는 시기’**라는 인식
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배당 분리과세 확정
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자사주 의무 소각(3차 자본시장 선진화 대책 등)
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이런 정책들이 밸류에이션(멀티플) 레벨 업 쪽으로 작용 가능
6-2. 이익(EPS) 모멘텀: 한국은 반도체·IT 비중이 압도적
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한국 증시의 이익 구조:
◦
반도체·IT가 영업이익 비중 1등
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내년 전망:
◦
반도체·IT 영업이익이 최소 50% 이상 증가하는 그림
◦
전 세계 주요국 중 EPS 성장률 1위 수준 가능성
→ 그래서 해외 증권사에서 코스피 5,000~6,000 타겟을 제시하는 논리적 근거가 됨.
6-3. 유동성: 긴축 종료 → 완화 시그널
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미국이 12월 1일까지는 유동성 긴축을 유지하다가,
그 이후론 완화(혹은 QT 종료, QE 기대) 시그널을 점점 주는 흐름
•
내년:
◦
금리·환율 변동성 때문에 단기적으로 시장이 흔들릴 수는 있지만,
◦
연간으로 보면 유동성까지 붙는 장이 펼쳐질 수 있다는 인식
대표님 한 줄 정리:
“단기적으로는 피곤하고 변동성 크지만,
내년 연간으로 보면 주식을 보유해야 할 때다.”
7. 액기스 투자 전략 정리 & 체크리스트
7-1. 액기스 한 줄
“내년 상반기까지는 IT·AI 비중을 과감하게 높이고,조방원은 원전 위주 수비수로 가져가되,엔터·로봇·테마주는 ‘기대감만으로 따라붙지 말 것’.”
7-2. 실전 체크리스트
1.
내 포트폴리오에 IT·AI(반도체, 관련 장비/부품)가 50% 이상인가?
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아니면: 
비중 재조정 고민
비중 재조정 고민2.
조방원 비중이 너무 크지 않은가?
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있다면: 원전/방산 중심, 조선 비중은 보수적으로
3.
로봇·휴머노이드·자율주행 테마를 “국가 경쟁력”까지 고려하고 있나?
•
단순 모멘텀 추격은 지양
4.
바이오는 ‘섹터 베팅’이 아니라 ‘똘똘한 한 두 종목’으로 정리했나?
5.
엔터는 실적 가시성이 진짜 확보된 종목만 소액, 아니면 과감히 패스
6.
배당주는
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분리과세 대상인지
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향후 1~3년 이익이 안정적인지
이 두 가지를 통과한 종목만 검토
7.
전체 전략은 ‘타이밍 집착’보다 ‘연간 big picture’ 중심인가?
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단기 변동성에 휘둘리기보다,
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정책 + EPS + 유동성 3박자를 믿고 가져가는 구조인지 점검
8. FAQ 형식으로 한 번 더 정리
Q1. “조방원 끝난 거야? 다 팔아야 해?”
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끝난 게 아니라, 역할이 바뀐 것에 가깝다.
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상반기처럼 계좌를 끌고 가는 주역이 아니라,
내년 포트폴리오에서 ‘수비수(방어자산)’ 포지션으로 재배치.
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조방원 안에서는 원전 > 방산 > 조선 순으로 보는 관점.
Q2. “로봇·현대차·국내 로봇주는?”
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공장 자동화 로봇은 의미 있지만,
일상용 휴머노이드 로봇을 한국이 가성비 있게 만들 확률은 낮게 본다.
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글로벌 경쟁 구도 (중국 = 싸고 쓸 만함, 테슬라 = 성능·브랜드) 고려 시
한국 로봇 산업의 글로벌 경쟁력은 냉정하게 약하다는 뉘앙스.
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최근 로봇 테마 랠리는 **실적이 아닌 수급장세(수납매)**로 해석.
Q3. “배당주만 골라서 들고 가도 돼?”
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분리과세 = 플러스 요인 맞음.
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하지만
1.
분리과세 대상인지,
2.
향후 1~3년 이익이 깨지지 않을지,
이 두 가지를 통과해야 한다.
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이익이 깨지면 배당도 줄고, 주가 하락이 배당수익률보다 훨씬 크게 나온다.
Q4. “내년 상반기 종목 선택, 최소한 이건 지켜야 한다면?”
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IT·AI 비중을 제대로 확보할 것.
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“IT 없으면 지수는 오르는데 내 계좌는 안 오를 장” 가능성.
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올해 성과 안 낸 종목을
◦
‘아까워서’ 쥐고 가기보다,손실이 나도 잘라서 IT로 갈아타는 선택을 진지하게 검토.
혹시 이 내용 기반으로 **보고서형 정리(표, 그래프, 섹터별 시나리오, 실제 종목 후보 구조화)**까지 필요하면,
바로 이어서 **“IT/AI 중심 2025 포트폴리오 설계안” 형태로 짜 줄게요.
