결론(요약): 2026년 유동성은 “전 세계 동시 완화(Everything Rally)”가 아니라 **국가·자산별 차별화(Selective Liquidity)**로 간다.
따라서 2026년에 체크해야 할 “이것”은 ① 미국 금리 인하의 ‘속도/색깔’ + ② 달러원 환율(USD/KRW) 안정 여부다. 이 두 개가 한국 금리·자산시장(부동산/주식) 방향을 사실상 결정한다.
1) 핵심 메시지 ①: “친트럼프 인사 → 무조건 금리 인하/돈풀기”는 단순화다
영상 초반은 차기 연준(Fed) 의장 후보(예: 케빈 해싯류) 논쟁에서 출발합니다.
(1) 공급측 개혁(Supply-side reform) 관점의 논리
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생산성(Productivity)이 올라가면
성장(Growth)은 강해지는데 물가(Inflation)는 안정될 수 있다.
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이 경우 금리를 낮춰도 물가가 튀지 않으니 저금리 유지가 가능하다는 주장(90년대식 시나리오).
포인트: “성장=금리 인상”이 아니라생산성 기반 성장 = 저금리도 가능이라는 프레임입니다.
2) 핵심 메시지 ②: 트럼프 정부는 ‘중간선거(2026년 11월)’ 때문에 물가를 더 신경 쓸 수밖에 없다
여기서 중요한 현실 제약이 들어옵니다.
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바이든 정부가 흔들린 큰 이유가 “성장 부진”이 아니라 **물가 부담(구매력 하락, Affordability)**이었다는 평가
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트럼프 정부는 2026년 11월 중간선거에서 하원 상실 위험이 있고
물가가 튀면 정치적으로 치명적일 수 있음
그래서 결론은:연준 인사가 누구든, 2026년 통화완화는 시장이 기대하는 것보다 덜 적극적이고 늦을 가능성이 크다.
즉, “돈을 마구 풀어서 유동성 장세 재현” 기대는 경계.3) 핵심 메시지 ③: 한국은행(BoK)은 미국보다 변수가 2개 더 많다
미국이 보통 성장+물가를 보고 결정한다면, 한국은 여기 더해서:
1.
가계부채(Household debt) = 사실상 부동산(Real estate)
2.
환율(Exchange rate) = 한미 금리차/자본유출입과 연결
(1) 5~6월엔 인하 여건이 좋아 보였던 이유(당시 조건)
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성장전망 낮음(0.8)
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물가 2% 이하
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환율 안정(1,340원대)
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부동산 억제 정책(대책)으로 가계부채 부담 제한
(2) 11월 이후 여건이 악화된 이유(현재 조건)
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내년 성장률 전망 1.8%로 상승 → “긴급 인하” 필요성 감소
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물가 2.4% → 인하 부담
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부동산·가계부채 다시 불안
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환율 1,480원대 → 인하 시 환율 추가 급등 리스크
결론:한국은 내년에도 동결(정중동) 가능성이 높고, 인하는 쉽지 않다.
4) 한국 금리 인하의 “키(Key)”는 무엇인가? → 환율(USD/KRW)
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성장/물가/가계부채는 단기간에 급변하기 어렵다.
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반면 환율은 빠르게 안정될 수 있고, 안정되면
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수입물가 하락
◦
시장 불안 완화
◦
추가 인하 명분이 생김
따라서 “금리 인하를 기대하려면”•
*환율이 일정 기간 안정되는지(그리고 재급등 위험이 낮은지)**가 핵심.
5) 한미 금리차(US–KR rate spread)의 장단점 정리
장점(금리차 축소 시)
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국내 통화정책 운신 폭 확대
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환율 부담 완화 → 한국은행이 국내 사정 중심으로 움직이기 쉬움
리스크(금리차 과대 시)
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경기가 나빠도 인하가 어려움
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특히 환율이 높은 상태에서는 심리적 부담도 커짐
6) 엔캐리(엔화 캐리, JPY carry) 청산 위험은 “시점”이 아니라 “조건”을 봐라
같은 금리 인상/인하라도 **톤(매파/비둘기파)**이 중요하다는 설명입니다.
체크 포인트 2가지
1.
미국 경기침체 가능성(침체형 인하 vs 보험형 인하)
2.
일본의 인상 의지(계속 올릴 건지 vs 소극적 올림)
지금은:
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미국은 “보험형 인하(Insurance cut)” 느낌
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일본도 “소극적 인상”
→ 과거처럼 강한 청산 공포는 상대적으로 낮을 수 있음
7) 2026년 “에브리싱 랠리(Everything Rally)”는 올해보다 약해질 가능성
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올해는 전 세계가 인하(완화) 방향으로 같이 갔지만
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내년은 국가별로 통화정책이 갈림:
◦
미국: 인하하되 생각보다 덜
◦
일본: 인상
◦
유로존: 인하 종료, 경우에 따라 인상 언급
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호주: 인상 예고
◦
한국·영국·캐나다: 멈춤(동결)
결론:내년은 전 세계가 같이 오르는 장이 아니라
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*자산별·국가별로 “차별화 장세”**가 될 가능성이 크다.
8) 성장률(한국 1.8%) 전망 코멘트 + “해법은 생산성”
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1.8%는 “리즌너블(합리적)”한 수치
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2.0%대를 보려면 수출만으로 부족하고
소비 회복 + 건설투자 반등이 필요
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다만 건설투자는 전망이 어렵다(기저효과 존재)
그리고 장기 해법:
생산성(Productivity) 향상
기술(AI, 로봇, 피지컬 AI) 중심으로 민관이 밀어야 한다
파현 선생님용 “이것 체크리스트(실전형)”
영상 내용을 투자·PM 관점으로 바로 쓰게 정리합니다.
A. 2026 유동성 방향 체크(Top 3)
1.
미국 인하의 ‘속도’: 시장 기대 대비 “덜/늦게”인지 확인
2.
달러원 환율(USD/KRW): 1,480대 같은 고환율이 안정 추세로 꺾이는지
3.
일본의 금리 인상 톤(매파/비둘기): 엔캐리 청산 리스크 재점화 여부
B. 한국 금리/부동산/주식 연결 체크(Top 4)
1.
환율 안정 → 한은 인하 여지 확대
2.
가계부채(=부동산) 재과열 시 → 인하 제약
3.
물가 2% 상회 유지 시 → 인하 늦어짐
4.
한미 금리차 확대 + 고환율 동시 발생 시 → 리스크 구간
C. 자산배분 전략 관점(핵심 결론)
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2026은 “돈 풀어서 다 오르는 장” 기대보다
통화정책·환율·성장률에 따른 ‘선별 장’ 대비가 유리
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따라서 국가/통화/정책 민감도로 포지션을 쪼개야 함
