미국의 '위험한 유동성 장세'와 2025년 하반기 경제 전망
목차
1.
요약
2.
시대 구분: 완화 → 긴축 → 관세 충격
3.
‘위험한 유동성’ 4대 공급 장치
4.
스테이블 코인과 SLR의 정책적 의미
5.
한국과의 비교
6.
결론 및 투자 시사점
7.
FAQ
1. 요약 Summary
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2025년 하반기, 미국 경제의 핵심 변수는 "위험한 유동성(Dangerous Liquidity)"이다.
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이는 단순한 유동성 공급이 아닌, 거대한 부채 확대와 정치적 정책 변화에 기인한 '불안정한' 유동성이다.
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주요 원인:
① 부채한도 상향
② 스테이블 코인 등 민간 매입 주체 동원
③ SLR 완화 등 금융규제 축소
④ 기준금리 인하 기대감
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핵심 시그널은 더 이상 "물가(CPI)"나 "금리(Fed Fund Rate)"가 아니라, 관세(Tariff)의 공포감 수준이 시장을 좌우함.
2. 시대 구분 – 경제정책 패러다임의 변화
구분 | 시기 | 특징 | 주요 변수 |
완화의 시대 | 2020~2021 | 코로나 대응 → 초저금리·양적완화 | 유동성 공급 중심 |
긴축의 시대 | 2022~2024 | 초인플레 대응 → 금리인상·QT | 물가·금리 시장 |
관세의 시대 | 2025~ | 트럼프 2.0 → 보호무역주의 부활 | 관세 공포심 |
역유동성 장세: 금리 인상기 동안 CPI 등 지표에 따라 시장 등락 관세 장세: 관세율 변화에 따라 주가 등락3. ‘위험한 유동성’ 4대 공급 장치
① 부채한도 상향 및 국채 발행
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미국은 부채한도를 상향(약 +5조 달러).
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재정 적자를 메우기 위해 대규모 국채 발행 불가피.
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법인세 감세(OBBA)로 세입 감소 → 국채 의존 심화.
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문제: 국채 소화력 저하시, 시장 유동성 왜곡 및 금리 급등 가능성.
② 스테이블 코인을 통한 국채 매입 유도
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단기 국채 시장의 민간 매입 주체로 스테이블 코인 활용 가능성 부상.
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'클러리티 법안', 'CBDC 금지안' 등 관련 법안은 현재 보류 상태.
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민간이 미국채를 매입하도록 유도함으로써 간접적인 양적완화(QE) 유사 효과.
③ SLR 완화 (보완적 레버리지 비율 완화)
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은행의 지급 준비 비율(RRR) 완화와 유사한 효과.
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예: 100만 원 수신 시 대출 한도를 70만 원 → 90만 원으로 확대.
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단기 유동성 확대 가능하나, 은행 건전성 약화 리스크 존재.
④ 기준금리 인하 기대감
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25년 상반기 금리 인하 미실현.
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하반기 인하 기대감은 여전 → 유동성 공급 기대 작용.
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금리 인하 현실화 시 자산시장 단기 반등 가능성.
4. 스테이블 코인과 SLR: 정책의 이중성
구분 | 정책 수단 | 장점 | 단점 |
스테이블 코인 | 국채 수요 창출 | 연준 외 민간 수요 유도 | 크립토 시장 의존 심화 |
SLR 완화 | 대출 여력 증가 | 단기 부양 효과 | 은행 시스템 리스크↑ |
5. 한국과의 비교
항목 | 미국 | 한국 |
국채 발행 | 부채한도 상향 → 급증 | 추경 → 재정 확대 |
스테이블 코인 | 입법화 시도 중 | 제도화·입법화 검토 중 |
금융규제 | SLR 완화 | 상법 개정 (집중투표제, 감사 분리 등) |
기준금리 | 인하 기대감 | 인하 여지 검토 중 |
6. 결론 및 투자 시사점
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25년 하반기 자산시장 키워드는 단연 ‘위험한 유동성’.
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이 유동성은 중앙은행의 정책 여력보다 정치적, 재정적 동기에서 비롯됨.
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핵심 변수는 ‘관세’의 강화/완화 정도이며,
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실제 관세 부과보다 **‘공포감 조성’**이 시장을 좌우하는 경향.
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국채시장 불안정성은 글로벌 자산시장에 큰 충격 가능성 내포.
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중장기적 포트폴리오 전략에서는 금리·환율 민감 자산보다
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리스크 분산형, 실물 자산, 배당주 기반 전략이 요구됨.
7. FAQ
Q1. 왜 ‘유동성’이 위험한가요?
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단순한 ‘양적 완화’가 아니라 국채 발행→민간소화→금리불안→시장신뢰 저하로 이어지는 고리 구조 때문입니다.
Q2. 스테이블 코인 매입은 QE와 다른가요?
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연준(Fed)이 직접 매입하는 QE(QE)는 공식 통화정책,
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스테이블 코인 매입은 비공식 민간차원 유동성 공급에 가깝습니다.
Q3. 트럼프 행정부 복귀는 왜 관세가 중요하죠?
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트럼프 2.0은 보호무역주의 회귀 + 국내 산업 보호 = 관세 강화 정책 핵심
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관세 인상 → 물가 급등 우려 → 금리 인하 제약 → 자산시장 부정적
데이터 및 출처
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영상 인용: 유튜브 - 클로즈업
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CPI, 국채 발행량: 미국 재무부, Fed 자료 기반
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관세 자료: USTR(미국 무역대표부) 2025년 상반기 발표 기준
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스테이블 코인/SLR: Congressional Research Service(2025)
