개요
최근 미국 경제의 변동성과 불확실성이 극심해지는 가운데, 이코노미스트 김한진 박사는 이를 ‘트럼프 모멘트’, 그리고 **‘관세 불확실성의 정점’**으로 진단하며, 투자자들이 어떻게 대응해야 하는지 전략적 방향성을 제시합니다.
주요 내용 요약 및 해석
1. 미국 국채 금리 및 달러 변동의 심각성
•
단기적으로 미국 국채금리가 50~60bp 급등, 달러가 3~4% 하락 → “신흥국 수준의 변동성”
•
이는 단순한 해프닝이 아닌, ‘위험 프리미엄’이 미국 국채에도 붙고 있다는 경고 신호
해석: "미국 국채가 더는 절대 안전 자산이 아닐 수 있다"는 시장의 의심이 퍼지고 있다는 점에서 매우 중대한 시그널.2. 트럼프 관세 정책과 ‘트럼프 모멘트’
•
4월 2일 발표된 관세안, 그 후 시장은 혼란
•
트럼프의 벼랑 끝 전술과 발언 뒤집기로 인해 불확실성 극대화
•
과거 영국의 ‘리즈 트러스 모먼트’와 유사한 구조 → “이번엔 트럼프 모멘트”
포인트: 정제되지 않은 정치 발언 하나하나가 시장을 흔드는 "정치 리스크"의 시대3. 미국 재정 문제와 구조적 금리 상승
•
국채 발행 증가 → 이자비용 급증 → 재정 수입을 상쇄
•
정부의 확장 재정이 지속되면서 금리는 계속해서 우상향 압력
•
장기적으로 GDP 대비 국가 부채 120% 돌파 예상
전망: 경기침체가 와도 금리는 내려가지 않음. 이는 기존의 경제 공식(침체 = 금리 인하)을 뒤엎는 구조.4. 투자 원칙 제안
•
매일 바뀌는 매크로 뉴스에 휘둘리지 말 것
•
레버리지 투자, V자 반등 기대 심리는 위험
•
방향성을 설정한 장기적 접근이 중요
◦
실적 안정적인 섹터 중심
◦
밸류에이션 낮고 이익 변동성 적은 업종 선별
핵심: “마켓 뉴스가 아닌, 기업 실적이 판단 기준이어야 한다”5. S&P500 향후 예측
•
관세가 1015%로 유지된다면 → **미국 GDP 성장률 0.70.8%**
•
이에 따른 S&P500 EPS 성장률은 0~3%
•
상단은 5,600~5,700P 돌파 어려움, 저점은 4,800P 수준 가능
정리: 시장은 박스권에 갇힐 가능성이 크며, 큰 폭의 상승 여력은 제한적.6. 기축통화 지위의 위험
•
레이 달리오의 경고 인용: “기축통화국은 결국 몰락할 씨앗을 스스로 심는다”
•
트럼프의 보호무역주의, 관세 강화 → 달러의 위상 약화 촉진
한국의 경우:•
단기적으로는 미국의 관세 협상 테이블에서 모범 사례로 수혜
•
그러나 장기적으로는 국부 유출과 중장기적 불이익 불가피
결론: 지금 투자자가 가져야 할 전략
구분 | 전략 방향 |
관점 | 매크로 → **미시(기업 중심)**로 전환 |
리스크 관리 | 보수적 접근, 실적 기반 매수/매도 판단 |
포트폴리오 | 밸류에이션 낮고 실적 안정적인 섹터 집중 |
심리 | 단기 뉴스에 반응하지 말고 방향성 유지 |
전문가 멘트 요약 (김한진 박사)
“미국이 망하면 다른 나라가 먼저 망합니다. 지금은 경제 쇼를 보는 시기입니다. 너무 매크로에 빠지지 말고, 실적과 펀더멘탈을 보십시오.”
